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联系汇率制仍然适合香港

时间: 2012-10-31 编辑:百利来注册香港公司

　　10月30日，澳新银行大中华区经济研究团队10月30日发布的研究报告认为，香港的联系汇率制度仍将维持。报告称，联系汇率是一个透明且基于规则运作的制度，这有利于降低政策的不确定性，也适合香港这样一个较小的开放经济体。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚等认为，香港金管局短期内不会对现行机制进行大规模的变革，主因是世界主要经济体的央行采取了量化宽松的手段，全球货币环境仍然存在较强的不确定性，同时，中国的外汇体系改革也仍未完成。

　　报告分析称，香港是一个小型而开放的经济体系，作为全球金融中心之一，现行的货币发行制度仍然十分适合香港。货币汇率的稳定性能够降低在港营商的公司的对冲成本。香港金管局不具有自主的汇率政策和利率政策，也有利于降低政策的不确定性。

　　此外，对于香港金管局来说，维持目前的汇率制度符合其自身利益，因为维护信誉度是无价的。而香港金管局也花费了大量的时间才建立了目前的信誉度。

　　今年6月，香港金管局前总裁任志刚以研究员身份撰文指出，需要检讨现行的联汇制度。他提出，尽管固定汇率是有效工具，能创造一个对公众利益有利的货币环境，但它本身始终不能就是终点。

　　汇信资本董事总经理叶翔曾向财新记者明确表示，“取消联汇制度，已经错过了最佳的时间，只有更差的时间。”

　　根据香港货币发行局的设计，港元兑美元即期汇率触及强方或弱方兑换保证时，香港金管局将入市进行干预。即港元兑美元汇率将维持在7.75-7.85港元间。达强方兑换保证时，金管局承诺在7.75的水平向持牌银行买入美元，达弱方兑换保证时，金管局承诺在7.85卖出美元。

　　10月19日-24日，香港金管局在交易时间内卖出了144亿港币，这也是2009年12月以来香港金管局首次进场干预。

　　刘利刚等称，香港金管局进场干预港元汇率的行为，也说明金管局将会继续捍卫港元联系汇率。报告认为，目前7.75-7.85的交易区间仍然十分狭窄，目的是减小从港币波动中套利的可能性。

　　报告表示，近期全球风险偏好上升，并开始看好香港股票市场，导致大量资金进驻香港。“从历史趋势来看，港币汇率与股票市场之间有着较强的联动性。香港金管局的本次干预，也反映了近期香港股票市场的回暖。”

　　澳新银行认为，港币的货币基础有等值的美元作为支撑，香港的外汇储备仍然十分充足，能够承受资本流动的冲击，并抵御可能的投机行为。截至2012年9月，香港外汇储备达到3010亿美元，大约是目前香港基础货币的两倍。

　　报告也称，联系汇率制度带来的制约需要香港政府通过宏观审慎政策、财政政策以及适宜的房地产市场举措来应对。联系汇率制度不应该被认为是房地产市场过热的元凶。同时，市场广泛预期金融监管当局会继续收紧抵押贷款的条件，这可能会限制首次购房者的购房能力。

　　报告称，香港政府可以利用财政盈余建立公共住房，来解决公民的住房需求。

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